黑天鹅灰犀牛没有走远:政府做事陈诉21次提到“危机”

  “这些风险都还在,有的有所缓和,有的有所调整,但总体上还需高度重视。防范风险是金融业永恒的主题,必须高度重视,把工作做好,一刻也不能疏忽。”3月6日下午,中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清在十三届全国人大二次会议上接受采访时称。

  本报记者统计,政府工作报告总共21次提到了“风险”,无论是总结去年工作,还是展望2019年,“风险”、“防风险”几乎成为最高频的词语。今年政府工作重心已经从“去杠杆、防风险”转移到“稳增长”上面来,然而在防风险这件大事上,仍然是严防紧守,避免出现系统性的金融风险事件。

  2019年,全球已经处于金融的顶点,距离上次金融危机整整十年,下次金融危机正处于蕴酿当中。

  政府工作报告对2019年面临的风险指出,世界经济增速放缓,保护主义、单边主义加剧,国际大宗商品价格大幅波动,不稳定不确定因素明显增加,外部输入性风险上升。国内经济下行压力加大,消费增速减慢,有效投资增长乏力。实体经济困难较多,民营和小微企业融资难融资贵问题尚未有效缓解,营商环境与市场主体期待还有差距。自主创新能力不强,关键核心技术短板问题凸显。一些地方财政收支矛盾较大。金融等领域风险隐患依然不少。

  我国风险领域主要存在哪些领域,应该如何有效防范,守住不发生系统性风险的底线日,全国人大代表、中国人民银行金融稳定局局长王景武接受媒体采访时称,2019年仍可能处于风险易发高发期,一是一些领域的“灰犀牛”风险仍然存在。地方政府隐性债务存量规模大,债券市场违约风险上升,房地产市场风险可能在某些局部显现,可能传导至金融机构。二是重点存量风险依然突出。个别金融控股集团、农村金融机构风险可能暴露,互联网金融特别是P2P网络借贷风险仍需关注,非法金融活动仍处高位。三是金融市场对外部冲击敏感度高,金融市场之间的风险交叉传染可能性加大。四是黑天鹅事件不容忽视。世界经济增速“见顶回落”的可能性增加,主要发达经济体收缩货币政策的外溢效应显现,部分新兴经济体脆弱性上升,对我国金融稳定都会产生影响。

  政府工作报告指出,要继续打好三大攻坚战,精准发力、务求实效。防范化解重大风险要强化底线思维,坚持结构性去杠杆,防范金融市场异常波动,稳妥处理地方政府债务风险,防控输入性风险。

  同时提到了化解地方债务风险,指出有效发挥地方政府债券作用。今年拟安排地方政府专项债券2.15万亿元,比去年增加8000亿元,为重点项目建设提供资金支持,也为更好防范化解地方政府债务风险创造条件。合理扩大专项债券使用范围。继续发行一定数量的地方政府置换债券,减轻地方利息负担。鼓励采取市场化方式,妥善解决融资平台到期债务问题,不能搞“半拉子”工程。

  王景武表示,一是坚持结构性去杠杆的基本思路,稳住宏观杠杆率。重点推动国有企业去杠杆,坚决遏制地方政府隐性债务增量,有序化解存量,防止居民杠杆率过快上升。二是依法依规,有序可控处置高风险金融机构风险。三是维护金融市场平稳运行。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,阻断跨市场、跨区域、跨境风险传染,防范金融市场异常波动和共振。四是平衡好稳增长和防风险的关系,统筹政策协调。

  2019年,防风险依然是重中之重,然而,市场却认为相比过去两年,今年稳增长替代防风险置于首位。

  “从政府工作报告来看,政策组合中赋予稳增长很高的权重,实际上已经将其置于防风险之上了。”联讯证券高级宏观研究员张德礼表示。

  其认为有两个明显的信号可以看出,“稳增长”已经置于政策首位。一是2018年各项重点任务之首是“深入推进供给侧结构性改革”,今年则是“确保经济增速在合理区间”;二是将就业优先政策与积极财政、宽松货币相并列,高度重视稳就业工作,而稳增长是有效稳就业的前提。

  对于稳增长与防风险的关系,政府工作报告中这样描述:要平衡好稳增长与防风险的关系,确保经济持续健康发展。长期积累的诸多风险隐患必须加以化解,但要遵循规律,讲究方式方法,按照坚定、可控、有序、适度要求,在发展中逐步化解,坚决避免发生系统性、区域性风险。在当前经济下行压力加大情况下,出台政策和工作举措要有利于稳预期、稳增长、调结构,防控风险要把握好节奏和力度,防止紧缩效应叠加放大,决不能让经济运行滑出合理区间。

  中信建投证券宏观固收首席分析师黄文涛认为,宏观政策基调与2018年相比发生了明显切换,从关注防风险到更加重视稳增长。但和以往稳增长周期不同,这次并非靠大幅上调赤字率来扩大财政支出,而是通过减税降费等方式来提振企业信心,从而增加企业投资来实现。长远来看,这也有助于提高经济活力、防范债务风险。

  实际上,稳增长与防风险相辅相成,守住了风险,就能够更多地完成经济目标;稳住了经济增长,部分风险逐渐化解,整体风险处于可控之中。张德礼将今年政策组合描述为“稳增长与防风险的精妙平衡”,也就是在复杂环境当中完成多重目标。

  回顾过去工作,政府工作报告当中称,面对的是经济转型阵痛凸显的严峻挑战。新老矛盾交织,周期性、结构性问题叠加,经济运行稳中有变、变中有忧。目前面对的是两难多难问题增多的复杂局面。实现稳增长、防风险等多重目标,完成经济社会发展等多项任务,处理好当前与长远等多种关系,政策抉择和工作推进的难度明显加大。

  2019年,经济下行压力下加大,我国面临的挑战与矛盾比去年更大,把握稳增长与防风险的平衡关系,需要付出更多努力与智慧。

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